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市场概述周五，标普500和纳指连续两日创新高、连涨五周，均创2024年10月以来最长连涨周，特朗普称对伊朗新方案“不满意”，道指转跌。财报后，苹果涨超3%，周四绩后重挫的闪迪周五涨逾8%、盘初跌7%的西部数据收跌0.6%、软件股Atlassian和Twilio分别涨近30%和超20%；加入五角大楼AI项目的甲骨文涨6.5%；据称准备停运的精神航空一度跌70%、收跌25%。
伊朗谈判消息冲击油价，美债收益率盘中闪跌。
美元指数盘中跌破98，创两周新低，后V形反转。日元大反弹次日盘中转跌、仍创两个多月最大周涨。离岸人民币一度涨超百点突破6.83，后回吐多数涨幅。比特币盘中逼近7.9万美元、较日低涨超3%。
伊朗谈判方案消息后，原油加速下跌、刷新日低，美油一度跌破100美元、跌超5%，仍连涨两周。黄金盘中跌超1%后一度转涨，伊朗谈判方案消息后，金银拉升。
要闻伊朗经调解方转交谈判新方案，特朗普称“不满意”、告知国会与伊敌对行动“结束”。谈判短期达成结果不现实，特朗普称“目标是迫使放弃发展核武器”，伊朗最高领袖“将核、导弹都视为国家资产”。
特朗普：将于下周对欧盟输美汽车和卡车加征25%关税。
美国4月ISM制造业PMI扩张延续，伊朗战争推动投入价格暴涨，就业指数降至四个月低点。
美联储4月会议投反对票三官员：不宜暗示下一步将降息。
美国上市公司或告别54年季报制度，改财报为半年披露的提案通过白宫审查。
5.4万亿日元干预前，日本财长曾警告交易员“手机不离身”，分析认为，日元干预将成为“新常态”。
“炸裂财报”成“抛售契机”，闪迪、西部数据股价周四绩后重挫、周五反转。闪迪周四盘后大跌，高盛：大幅上调目标价，股价终将走高。
AI热潮耗尽库存，苹果将Mac Mini起售价调高200美元。
顶住特朗普压力，美国两大能源巨头拒绝提高石油产量。
市场收报欧美股市：标普500涨幅0.29%，报7230.12点，再次创收盘历史新高，本周累计上涨0.91%。道指跌幅0.31%，报49449.27点，本周累计涨0.55%。纳指涨幅0.89%，报25114.443点，连续两个交易日创收盘历史新高，本周累计涨1.12%，连续五周上涨。欧洲STOXX 600指数收涨0.04%，报611.55点，本周累计上涨0.15%。
A股休市。
债市：美国10年期基准国债收益率跌0.08个基点，报4.3698%，本周累计上涨6.91个基点。两年期美债收益率涨0.86个基点，报3.8775%，本周累计涨9.92个基点。
商品：现货黄金跌0.04%，报4616.35美元/盎司，本周累计下跌2.02%。现货白银涨2.22%，报75.3804美元/盎司，本周累计跌0.46%。WTI 6月原油期货收跌2.98%，报101.94美元/桶，本周累计上涨7.99%。布伦特7月原油期货收跌2.02%，报108.17美元/桶，本周累计涨9.12%。
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全球重磅
伊朗经调解方转交谈判新方案，特朗普称“不满意”、告知国会与伊敌对行动“结束”。特朗普称，伊朗想要达成协议，但他对提案并不满意。白宫致函美国会称，对伊战争实际上已结束，伊对美威胁仍重大。美国官员称，美军最大航母“福特”号已离开中东地区。美财政部警告，向伊支付霍尔木兹海峡过境费或面临制裁。航运分析机构：过去一天7艘船通过该海峡；美军：执行对伊海上封锁已使45艘商船转向；英海军：美以伊战事致该海峡航运量降超九成。伊朗足协主席：国家队是否赴美参加世界杯仍需与国际足联沟通协调。
谈判短期达成结果不现实！特朗普称“目标是迫使放弃发展核武器”，伊朗最高领袖“将核、导弹都视为国家资产”。伊朗外交部明确表态，期待伊美谈判短期达成结果并不现实，伊朗最高领袖同日将核技术与导弹技术定性为“国家资产”誓言保护，与特朗普“迫使伊朗放弃核武器”的目标形成直接对立。与此同时，卫星图像显示伊朗储油设施接近饱和，被迫启用退役油轮存油，能源机构估算12至22天内全部储油设施将达上限。
特朗普：将于下周对欧盟输美汽车和卡车加征25%关税。特朗普表示，由于欧盟未履行双方已达成的贸易协议，美国将于下周对进口自欧盟的汽车和卡车加征关税，税率提高至25%。若相关企业在美国本土设厂生产，则可免于关税。欧洲议会国际贸易委员会主席朗格表示，特朗普的相关做法“不可接受”，并批评美方“多次违反协议”。
美国4月ISM制造业PMI扩张延续，伊朗战争推动投入价格暴涨。美国4月ISM制造业PMI指数52.7，预期53.2，前值52.7。制造业投入价格指数连续第四个月上涨，升至84.6，创四年来新高，预期80，前值78.3。就业指数46.4，预期48.8，降至四个月低点。
美联储4月会议投反对票三官员：不宜暗示下一步将降息。周五，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈马克分别发表声明阐释各自在4月FOMC会议上投反对票的理由，三人均对维持利率不变的决定本身并无异议，但对声明措辞有异议，他们的异议逻辑相近。
美国上市公司或告别54年季报制度，改财报为半年披露的提案通过白宫审查。美国证券交易委员会（SEC）允许上市公司将季度信息披露削减为每年两次的计划，在通过白宫审查后更进一步。该审查于本周早些时候完成，这将使SEC得以正式公布该方案并征集公众意见。在收到反馈后，委员们通常还需数月后再次投票，方能通过最终版本使规则正式生效。
5.4万亿日元干预前，日本财长曾警告交易员“手机不离身”，干预将成新常态？数据显示，日本疑似于近日动用约5.4万亿日元（约345亿美元）干预外汇市场，为2024年7月以来首次，规模创历史最大单次干预之一。财务大臣片山皋月事前罕见警告交易员“随时带好手机”，随即一语成真。分析认为，日元干预将成为“新常态”。
狼终于来了！日本周四两年来首度干预，日元飙升，油价、美股和美债“联动”。日本时隔近两年首度出手干预外汇市场，动用逾900亿美元买入日元，日元涨3%创四年最大涨幅。这场干预引发跨资产连锁反应：美元承压、油价从多年高位大幅回落、10年期美债收益率走低，三重利好共同推动美股涨至历史新高。干预结束后，日本官员暗示，黄金周期间随时准备再度入市，市场对二次干预保持高度警惕。“炸裂财报”成“抛售契机”，闪迪、西部数据股价周四绩后重挫、周五反转。闪迪营收同比暴增97%，数据中心业务单季翻三倍；西部数据营收同比增长45%，两家公司指引均大幅超预期，但周四盘后股价分别下跌6%、8%。分析师指出，在西部数据一年涨约900%、闪迪上市以来涨约3300%的背景下，强劲业绩已被充分定价，指引“缺乏足够惊喜”，触发市场获利了结。不过截至周五收盘，闪迪股价走势大反转，最终收盘大涨超8%、股价创新高，西部数据周五收跌仅约0.7%。
闪迪财报炸裂却周四盘后大跌！高盛：大幅上调目标价，股价终将走高。尽管闪迪股价盘后一度下跌6%，分析师认为这是前期预期过高所致，并将12个月目标价从700美元大幅上调至1200美元，EPS预测平均上调约55%。短期的下跌，更多是情绪和仓位的释放，而非基本面的问题。“我们预计股价最终将走高。”AI热潮耗尽库存，苹果将Mac Mini起售价调高200美元。苹果将Mac mini台式机起售价从599美元上调至799美元，以应对AI需求驱动的库存短缺及处理器供应紧张局面。此次涨价实际上是通过取消入门级配置来实现的——该配置搭载M4处理器及256GB存储空间。目前Mac mini起步配置仍为同款芯片，但存储升级至512GB。搭载M4 Pro的版本起售价1399美元保持不变。
顶住特朗普压力，美国两大能源巨头拒绝提高石油产量。面对126美元飙升油价与严峻能源危机，埃克森美孚与雪佛龙强硬抵制白宫的增产施压。两大巨头拒为短期危机让步，坚守“自由现金流优于产能扩张”的战略底线。尽管一季度利润受套保亏损拖累，他们正以创纪录的炼油开工率，精准收割精炼产品的高价红利，在市场动荡中实现资本收益最大化。
研报精选
谷歌、卡特彼勒成“大赢家”，AI和财报压倒战争，4月的美股创2020年以来最强。4月美股强势收官，标普500单月涨10%，创2020年11月以来最佳月度表现。Alphabet财报亮眼，股价单日飙升近10%。卡特彼勒受AI数据中心电力需求驱动，股价涨逾9%。尽管地缘政治紧张、通胀升温、美联储降息预期延后，市场情绪仍由企业盈利与AI叙事主导。
科技巨头的财报启示。谷歌云订单积压单季暴增2190亿美元近乎翻倍，TPU对外卖芯片开辟新战场；AWS积压订单超预期1200亿，增速持续提速；三家云厂商季末积压合计突破1.5万亿美元。摩根士丹利认为，超大规模云厂商的收入加速，正在成为今年生成式AI投资回报（ROIC）最重要的验证信号。
谷歌“历史最大涨幅”、英伟达反而大跌！高盛资深半导体分析师建议“做多云、减持芯片”。高盛分析师指出，半导体估值偏高，而超大规模云服务商估值低于历史均值，存在修复空间。无论云巨头投资回报改善还是削减资本支出，云计算板块均有望受益，芯片股则面临下行风险。
2027年，AI资本开支将达1万亿美元？美银上调2026年全球云厂商资本支出至超8000亿美元（同比+67%），2027年或破万亿。微软资本支出指引较预期高出约240亿美元，其中250亿美元来自零部件涨价，凸显AI芯片供应商定价权。算力全年供给受限、需求有客户承诺支撑，AI半导体产业链景气度有望持续。
摩根大通：9月就是极限，届时原油库存见底，霍尔木兹海峡“无论如何都将重开”。摩根大通警告，全球原油库存的“充裕”只是幻觉——84亿桶总库存中，约66亿桶储于陆上，18亿桶漂浮在海上，而真正可动用的仅约8亿桶，且已消耗近2.8亿桶。若霍尔木兹持续封锁，原油商业库存将于今年9月触及运营底线，届时全球油品流通系统将面临实质性失灵风险。9月前，海峡“无论如何都将重开。”
海外公司
苹果电话会：营收指引超预期，存储自Q3起拖累利润率，追加千亿回购。苹果CEO库克宣布9月卸任：“这个星球上没有比John Ternes更让我信任的人”。库克警告"Q3季度，存储成本将产生越来越大的影响"，并对印度市场表示"兴奋难以言表"。CFO宣布放弃沿用多年的"净现金中性"目标，追加千亿回购。
闪迪电话会：拿下420亿美元长单、高毛利可持续，“行业转折点时刻，几乎想不出谁是输家！”闪迪电话会披露，已签署五份多年期供应协议，最低合同收入约420亿美元，金融担保超110亿美元，覆盖2027财年逾三分之一出货量；公司同步宣布60亿美元回购计划。“我几乎想不出谁是输家。”CEO直言，公司正将NAND业务从周期性模式向经常性收入模式转型，行业正处于关键转折点。同时，闪迪毛利率达78.4%，公司认为毛利率依然可持续。
西部数据电话会：存储需求"阶跃式增长"，复合增速将超25%，订单能见度延伸至2029年。西部数据CEO指出，AI计算正向推理及智能体AI发生结构性转变，“每一个Token和提示词”均在创造不可回收的持久化数据，形成“推理创造数据，代理生成更多数据”的复合循环，长期存储需求复合增速将超25%。目前，公司订单能见度已延伸至2029年，40TB EPMR驱动器将于2026年下半年量产，HAMR技术认证进度超预期。
太抓马了！马斯克OpenAI开庭，硅谷巨富互揭老底像极了村口吵架。马斯克与奥特曼的世纪庭审火药味十足：老马承认xAI蒸馏OpenAI模型，3800万兑现不足4%承诺，三天作证六次失态；Brockman日记曝光，嘴上喊使命手上算身家，硅谷兄弟情原形毕露。下周奥特曼亲上证人席，纳德拉、宫斗关键人物接连登台，好戏远未结束。
AI芯片制造商Cerebras的IPO目标融资40亿美元，估值约400亿美元。据媒体报道，随着市场对AI芯片制造商及数据中心运营商股票的需求升温，加州Cerebras Systems考虑通过美国IPO融资至多40亿美元，已经获得超过100亿美元认购意向。该公司目标估值约为400亿美元，并计划最快于下周一开始正式的IPO市场推广。
中东冲击抬升成本，快消巨头联合利华要涨价了。联合利华宣布将上调部分产品价格。公司预计全年成本通胀达7.5亿至9亿欧元，较年初预期高出最多5亿欧元。首席财务官表示将“多次小幅涨价”，若通胀持续，涨幅可能触及2%至3%。涨价主要针对家庭日化品类，集中在亚非拉市场，下半年落地。
散户惹宠股又有新爆点，GME拟蛇吞象收购eBay，CEO剑指千亿市值。据媒体援引知情人士透露，游戏驿站GameStop正准备向eBay提出收购要约，这是公司CEO瑞恩·科恩雄心勃勃计划的一部分，他意图将这家零售商打造成市值超千亿美元的行业巨头。eBay的体量数倍于GameStop。eBay股价周五盘后飙升逾10%，GameStop股价也随之上涨约5%。
今日要闻前瞻后巴菲特时代：伯克希尔首场股东大会。
<全文完>
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